什么是债券收益率？

债券收益率是指投资者持有债券所获得的回报。它表示的是投资者投入的本金可以比投资前的本金增值的百分比，通常以年化百分比表示。也就是说，它是投资者每单位时间内从投资债券的收益的比率，它也可以被称作债券的回报率。

债券收益率的基本原理是，投资者可以通过持有债券而获得利息，这种利息是作为债券购买价格和到期价格之间的差额，称之为债券收益。因此，债券收益率表示投资者投资债券所获得的收益究竟有多大，是投资者从该投资中获得利润率的金融衡量标准。

债券收益率的大小受债券本身的诸多条件影响，其中最重要的是债券到期日期，债券的到期越接近，它的收益率就越高；另外，债券的发行者也会影响其收益率，一般而言，国家和公共机构发行的债券会比其他发行者发行的收益率要小。

债券收益率是影响债券市场行情的重要参数，债券收益率的变化会直接影响债券价格的上下波动。投资者可以通过观察债券收益率的变化，来了解债券市场中的投资机会，从而做出投资和抛售决定。

债券的收益率应该怎么计算？

1、对处于最后付息周期的附息债券（包括固定利率债券和浮动利率债券）、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率采取单利计算。计算公式为

（1）：其中：y为到期收益率；PV为债券全价（包括成交净价和应计利息，下同）；

D为债券交割日至债券兑付日的实际天数；FV为到期本息和。其中：贴现债券FV=100，到期一次还本付息债券FV=M+N×

C，附息债券FV=M+

C/f；M为债券面值；N为债券偿还期限（年）；

C为债券票面年利息；f为债券每年的利息支付频率。

上述公式同样适用于计算债券回购交易中的回购利率，不过其中FV为到期结算本息和，PV为首期结算金额，

D为回购天数。

2、剩余流通期限在一年以上的零息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为：

其中：y为到期收益率；FV为到期本息和；PV为全价；S为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。

3、剩余流通期限在一年以上的到期一次还本付息债券的到期收益率采取复利计算。计算公式为

（3）：

(3)

其中：y为到期收益率；PV为债券全价；

C为债券票面年利息；N为债券偿还期限（年）；M为债券面值；L为债券的剩余流通期限（年），等于债券交割日至到期兑付日的实际天数除以365。

4、不处于最后付息周期的固定利率附息债券和浮动利率债券的到期收益率采取复利计算

（4）。

(4)

其中：y为到期收益率；PV为债券全价；f为债券每年的利息支付频率；W=

D/（365÷f），

D为从债券交割日距下一次付息日的实际天数；M为债券面值；n为剩余的付息次数；

C为当期债券票面年利息，在计算浮动利率债券时，每期需要根据参数

C的变化对公式进行调整。